financial statements - Taylor Economic Development Corporation

financial statements - Taylor Economic Development Corporation

ANNUAL FINANCIAL REPORT    of the    Taylor Economic Development Corporation    For the Year Ended  September 30, 2016                            ...

503KB Sizes 0 Downloads 17 Views

Recommend Documents

FINANCIAL STATEMENTS - Quonset Development Corporation
Jun 30, 2015 - Auditing Standards issued by the Comptroller General of the United States. ... the financial position of

onondaga civic development corporation financial statements
Dec 31, 2016 - This financial report is designed to provide readers with a general overview of the Corporation's finance

Clay County Development Corporation, Inc. Financial Statements
Jun 30, 2008 - the Comptroller General of the United States. Those standards ... on our consideration of Clay County Dev

kidworks community development corporation financial statements for
Jun 30, 2016 - Kidworks Community Development Corporation's financial statements for the year ended June. 30, 2015 ... M

Waterville Economic Development Corporation
Jul 11, 2017 - Volunteers and/or Student. Employment Status: Independent Contractor. Interns as needed. GENERAL STATEMEN

Michigan Economic Development Corporation
Corp. MEDC Total. Total Corporate. Funding. Total State. Funding to the. Corporation. Total Corporate. Budget. Total Sta

Rio Rancho Economic Development Corporation Economic
Dec 15, 2004 - Rio Rancho Economic Development Corporation. Economic .... AMREP Southwest ... Diverse, Growing and Ancho

TULE RIVER ECONOMIC DEVELOPMENT CORPORATION
Completed Tule River Economic Development Corporation (TREDC) ... payables, receivables, general entries and fixed asset

Tampa Hillsborough Economic Development Corporation
May 19, 2016 - will make a major contribution to our future economic growth,” said Jeff Vinik of Strategic Property. P

BATH HOUSING DEVELOPMENT CORPORATION FINANCIAL
We have audited the accompanying financial statements of Bath Housing Development Corporation, ... financial position of

ANNUAL FINANCIAL REPORT    of the 

 

Taylor Economic Development Corporation    For the Year Ended  September 30, 2016 

                         

 

 

                                                                 

(This page intentionally left blank.) 

Taylor Economic Development Corporation  TABLE OF CONTENTS  September 30, 2016    FINANCIAL SECTION      Independent Auditor’s Report    Management’s Discussion and Analysis      Basic Financial Statements    Government‐Wide Financial Statements     Statement of Net Position     Statement of Activities    Fund Financial Statements  Governmental Funds:     Balance Sheet  Reconciliation of the Balance Sheet to the Statement of Net Position‐   Governmental funds     Statement of Revenues, Expenditures, and Changes in Fund Balance‐       Governmental Funds     Reconciliation of the Statement of Revenues, Expenditures, and          Changes in Fund Balances of Governmental Funds to the Statement        of Activities    Notes to Financial Statements    SUPPLEMENTARY INFORMATION     Schedule of Revenues, Expenditures, and Changes in Fund Balance‐       Budget and Actual ‐ General Fund             

   

   

                   

1  3          12  13     

 

14 

 

15 

 

16 

           

17    19       

 

39 

       

       

 

(This page intentionally left blank.) 

BrooksCardiel, PLLC Certified Public Accountants

  INDEPENDENT AUDITOR’S REPORT    To the Board of Directors of the      Taylor Economic Development Corporation:    Report on the Financial Statements    We  have  audited  the  accompanying  basic  financial  statements  of  the  Taylor  Economic  Development Corporation (the “Corporation”), a component unit of the City of Taylor, Texas,  as  of  and  for  the  year  ended  September  30,  2016,  and  the  related  notes  to  the  financial  statements, which collectively comprise the Corporation’s basic financial statements as listed in  the table of contents.     Management’s Responsibility for the Financial Statements    The Corporation’s management is responsible for the preparation and fair presentation of these  financial statements in accordance with accounting principles generally accepted in the United  States of America; this includes the design, implementation, and maintenance of internal control  relevant  to  the  preparation  and  fair  presentation  of  financial  statements  that  are  free  from  material misstatement, whether due to fraud or error.     Auditor’s Responsibility     Our responsibility is to express opinions on these financial statements based on our audit. We  conducted  our  audit  in  accordance  with  auditing  standards  generally  accepted  in  the  United  States  of  America.  Those  standards  require  that  we  plan  and  perform  the  audit  to  obtain  reasonable  assurance  about  whether  the  financial  statements  are  free  from  material  misstatement.     An  audit  involves  performing  procedures  to  obtain  audit  evidence  about  the  amounts  and  disclosures  in  the  financial  statements.  The  procedures  selected  depend  on  the  auditor’s  judgment,  including  the  assessment  of  the  risks  of  material  misstatement  of  the  financial  statements,  whether  due  to  fraud  or  error.  In  making  those  risk  assessments,  the  auditor  considers  internal  control  relevant  to  the  entity’s  preparation  and  fair  presentation  of  the  financial  statements  in  order  to  design  audit  procedures  that  are  appropriate  in  the  circumstances,  but  not  for  the  purpose  of  expressing  an  opinion  on  the  effectiveness  of  the  entity’s  internal  control.  Accordingly,  we  express  no  such  opinion.  An  audit  also  includes  evaluating the appropriateness of accounting policies used and the reasonableness of significant 

1095 Evergreen Circle | Suite 200 | The Woodlands, TX 77380 | Tel:   281.907.8788 | Fax: 888.875.0587 | www.BrooksCardiel.com

 

  1 

 

accounting estimates made by management, as well as evaluating the overall presentation of the  financial statements.   We believe that the audit evidence we have obtained is sufficient and appropriate to provide a  basis for our audit opinion.  Opinion  In our opinion the financial statements referred to above present fairly, in all material respects,  the respective financial position of the Corporation as of September 30, 2016 and the results of  its  operations  for  the  year  then  ended  in  conformity  with  accounting  principles  generally  accepted in the United States of America.  Required Supplementary Information  Accounting  principles  generally  accepted  in  the  United  States  of  America  require  that  the  management’s discussion and analysis and budgetary comparison information be presented to  supplement  the  basic  financial  statements.  Such  information,  although  not  a  part  of  the  basic  financial  statements,  is  required  by  the  Governmental  Accounting  Standards  Board  who  considers  it  to  be  an  essential  part  of  financial  reporting  for  placing  the  basic  financial  statements  in  an  appropriate  operational,  economic,  or  historical  context.  We  have  applied  certain  limited  procedures  to  the  required  supplementary  information  in  accordance  with  auditing  standards  generally  accepted  in  the  United  States  of  America,  which  consisted  of  inquiries  of  management  about  the  methods  of  preparing  the  information  and  comparing  the  information  for  consistency  with  management’s  responses  to  our  inquiries,  the  basic  financial  statements,  and  other  knowledge  we  obtained  during  our  audit  of  the  basic  financial  statements. We do not express an opinion or provide any assurance on the information because  the  limited  procedures  do  not  provide  us  with  sufficient  evidence  to  express  an  opinion  or  provide any assurance.  

BrooksCardiel, PLLC  Certified Public Accountants  The Woodlands, Texas  March 27, 2017 



MANAGEMENTʹS DISCUSSION AND ANALYSIS

3

(This page intentionally left blank.) 4

Taylor Economic Development Corporation  MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS (MD&A)  September 30, 2016    As  management  of  the  Taylor  Economic  Development  Corporation  (the  “Corporation”),  we  offer  readers of the Corporation’s financial statements this narrative overview and analysis of the financial  activities of the Corporation for the fiscal year ended September 30, 2016.     Financial Highlights     The Corporationʹs total combined net position is $2,158,777 at September 30, 2016. All of which  is restricted for economic development.     At the close of the current fiscal year, the Corporation’s general fund reported a fund balance of  $2,030,078,  an  increase  of  $339,107  which  is  primarily  due  to  the  $551,799  of  loan  proceeds  received in the current year.       The Corporation had an overall increase in net position of $144,356.     Overview of the Financial Statements    The  discussion  and  analysis  provided  here  are  intended  to  serve  as  an  introduction  to  the  Corporation’s  basic  financial  statements.  The  Corporation’s  basic  financial  statements  consist of  three  components: 1) government‐wide financial statements, 2) fund financial statements, and 3) the notes to  financial  statements.  This  report  also  includes  supplementary  information  intended  to  furnish  additional detail to support the basic financial statements themselves.    Government‐Wide Statements    The government‐wide financial statements are designed to provide readers with a broad overview of the  Corporation’s finances, in a manner similar to a private‐sector business.    The statement of net position presents information on all of the Corporation’s assets and liabilities, with  the difference reported as net position.  Over time, increases or decreases in net position may serve as a  useful  indicator  of  whether  the  financial  position  of  the  Corporation  is  improving  or  deteriorating.   Other  non‐financial  factors,  such  as  the  City’s  economic  activity  need  to  be  considered  in  order  to  assess the overall health of the Corporation.    The  statement  of  activities  presents  information  showing  how  the  Corporation’s  net  position  changed  during the most recent fiscal year. All changes in net position are reported as soon as the underlying  event  giving  rise  to  the  change  occurs,  regardless  of  the  timing  of  related  cash  flows.  Thus,  revenues  and  expenses  are  reported  for  some  items  that  will  only  result  in  cash  flows  in  future  fiscal  periods  (e.g., earned but unused vacation leave).       

5

Taylor Economic Development Corporation  MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS, Continued   September 30, 2016  FUND FINANCIAL STATEMENTS    Funds may be considered as operating companies of the Corporation.  They are usually segregated for  specific  activities  or  objectives.    The  Corporation  uses  fund  accounting  to  ensure  and  demonstrate  compliance  with  finance‐related  legal  reporting  requirements.    The  Corporation  only  utilizes  one  governmental fund, the general fund.    Governmental Funds    Governmental funds are used to account for essentially the same functions reported as governmental  activities  in  the  government‐wide  financial  statements.    However,  unlike  the  government‐wide  financial statements, governmental fund financial statements focus on near‐term inflows and outflows of  spendable  resources,  as  well  as  on  balances  of  spendable  resources  available  at  the  end  of  the  year.    Such  information may be useful in evaluating the Corporation’s near‐term financing requirements.    Because  the  focus  of  governmental  funds  is  narrower  than  that  of  the  government‐wide  financial  statements,  it  is  useful  to  compare  the  information  presented  for  governmental  funds  with  similar  information  presented  for  governmental  activities  in  the  government‐wide  financial  statements.    By  doing so, readers may better understand the long‐term impact of the government’s near‐term financing  decisions.    Both  the  governmental  fund  balance  sheet  and  the  governmental  fund  statement  of  revenues,  expenditures,  and  changes  in  fund  balances  provide  a  reconciliation  to  facilitate  this  comparison between governmental funds and governmental activities.    The  Corporation  maintains  one  individual  governmental  fund.    Information  is  presented  in  the  governmental fund balance sheet and in the governmental fund statement of revenues, expenditures,  and changes in fund balance for the general fund which is considered to be a major fund.      The Corporation adopts an annual budget for its general fund. A budgetary comparison schedule has  been provided to demonstrate compliance with general fund budget.    Notes to Financial Statements    The  notes  to  the  financial  statements  provide  additional  information  that  is  essential  to  a  full  understanding of the data provided in the government‐wide and fund financial statements.  The notes  are the last section of the basic financial statements.    Other Information    In addition to the basic financial statements, MD&A, and accompanying notes, this report also presents  certain  Supplementary  Information.    This  includes  a  budgetary  comparison  schedule  for  the  general  fund which can be found after the basic financial statements. 



Taylor Economic Development Corporation  MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS, Continued   September 30, 2016  GOVERNMENT‐WIDE FINANCIAL ANALYSIS    As  noted  previously,  net  position  may  serve  over  time  as  a  useful  indicator  of  the  Corporation’s  financial position.  For the Corporation, assets exceed liabilities by $2,158,777 as of September 30, 2016.  These  assets  are  restricted  to  fund  Type  A  projects  as  defined  in  the  Attorney  Generalʹs  Economic  Development Handbook.     Total current assets increased by $40,281 or 3% when compared to the prior year. The primary reason  for  this  increase  is  the  overall  net  income  and  corresponding  cash  remaining  on  hand  at  yearend.  During  2016,  the  Corporation  continued  investment  in the  construction  of  an  industrial  building  that  was completed at the end of October 2016. The Corporation obtained additional financing from a third  party banking institution to fund the construction. Total assets and long‐term liabilities have increased  significantly as a result of these transactions. Other liabilities decreased significantly due to payment of  accrued construction expenses that were accrued for in the prior year.    Statement of Net Position:    The following table reflects the condensed Statement of Net Position:     2016

2015

Governmental Governmental Activities

$ Change

Activities

% Change

Current and other assets

$

Land held for investment Capital assets Total Assets Other liabilities Long‐term liabilities Total Liabilities

1,544,439

$

1,504,158

$

40,281

3%

494,430

499,430

          5,000

1%

2,512,088

    2,256,833

255,255

11%

4,550,957

4,260,421

290,536

7%

13,814

313,870

300,056

96%

2,378,366

    1,932,130

      446,236

23%

2,392,180

2,246,000

146,180

7%

136,322

         65,635

70,687

108%

2,022,455

1,948,786

73,669

4%

144,356

7%

Net Position: Net investment in capital assets Restricted Total Net Position

$

2,158,777

$

2,014,421

$

       



Taylor Economic Development Corporation  MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS, Continued   September 30, 2016  Statement of Activities:    The following table provides a summary of the Corporation’s changes in net position:    2016

2015

Governmental

Governmental

Activities

Activities

$ Change

986,844

$        984,246

$         2,598

0%

% Change

Revenues General revenues: Sales taxes

$

Investment income Other revenues Total Revenues

812

            2,154

        1,342

62%

7,000

            5,002

        1,998

40%

994,656

991,402

3,254

0%

                       Expenses General government

596,438

       515,182

      81,256

16%

Economic development

156,180

       322,191

    166,011

52%

Interest and fiscal charges

         97,682

            8,588

      89,094

1037%

Total Expenses

850,300

845,961

4,339

1%

144,356

145,441

1,085

1%

2,014,421

    1,868,980

    145,441

8%

2,014,421

144,356

7%

                       Change in Net Position Beginning Net Position Ending Net Position

$

2,158,777

$

    For the year ended September 30, 2016, revenues totaled $994,656 This represents an increase of $3,254  when  compared  to  the  prior  year  due  to  higher  sales  tax  revenues.  In  general,  all  other  revenues  remained relatively stable when compared to the previous year.     The cost of all governmental activities this year was $850,300. This represents a slight increase of $4,339   or 1% when compared to the previous year. This increase can be attributed to a combination of fewer  grant  and  incentive  agreements  entered  into  during  the  year  as  noted  by  a  decrease  in  economic  development  expenses  in  the  amount  of  $166,011  or  52%  when  compared  to  the  prior  year.  General  government expenses increased by $81,256 or 16% from the prior year. This increase can be attributed  to more marketing, facility maintenance, and debt related expenses in the current year.     FINANCIAL ANALYSIS OF THE CORPORATION’S FUNDS    As noted earlier, fund accounting is used to demonstrate and ensure compliance with finance‐related  legal requirements.   



Taylor Economic Development Corporation  MANAGEMENT’S DISCUSSION AND ANALYSIS, Continued   September 30, 2016  Governmental Funds ‐ The focus of the Corporation’s governmental funds is to provide information of  near‐term  inflows,  outflows  and  balances  of  spendable  resources.  Such  information  is  useful  in  assessing the Corporation’s financing requirements.  In particular, unreserved fund balance may serve  as a useful measure of the Corporation’s net resources available for spending at the end of the year.    At  the  close  of  the  current  fiscal  year,  the  Corporation’s  general  fund  reported  a  fund  balance  of  $2,030,078, an increase of $339,107, which is primarily due to the loan proceeds received in the current  year.     CAPITAL ASSETS    As noted earlier, the Corporation has invested a total of $2,553,507 in the construction of an industrial  building  that  was  completed  in  October  2016.  In  addition,  the  Corporation  purchased  a  new  commercial  sign  for  the  entrance  of  Mustang  Creek  Industrial  Park  amounting  to  $17,244.  Capital  assets totaling $2,512,088 have been recognized within the Statement of Net Position.    More  detailed  information  about  the  Corporation’s  capital  assets  is  presented  in  the  notes  to  the  financial statements.    LONG‐TERM DEBT    During  2016,  the  Corporation  obtained  additional  financing  from  a  third  party  banking  institution  in  order to fund the construction of the industrial building. The outstanding loan balance as of September  30, 2016 was $2,375,766.     More  detailed  information  about  the  Corporation’s  long‐term  debt  is  presented  in  the  notes  to  the  financial statements.    ECONOMIC FACTORS AND NEXT YEAR’S BUDGET    The  Board  of  Directors  and  management  are  committed  to  maintaining  and  improving  the  overall  wellbeing  of  the  Corporation  and  increased  economic  development  in  the  City  of  Taylor,  Texas.  The  Corporation is budgeting for growth in the upcoming year.    CONTACTING THE CORPORATION’S FINANCIAL MANAGEMENT    This financial report is designed to provide our citizens with a general overview of the Corporationʹs  finances and to show the Corporationʹs accountability for the money it receives. If you have questions  about this report or need additional financial information, contact the Corporationʹs business office, at  Taylor Economic Development Corporation, P.O. Box 975, Taylor, Texas 76574. 



   (This page intentionally left blank.) 10

 FINANCIAL STATEMENTS

 

11

Taylor Economic Development Corporation STATEMENT OF NET POSITION September 30, 2016

Governmental Activities Assets Current assets: Cash and cash equivalents Sales tax receivable Total Current Assets Long‐term assets: Land held for investment Capital assets:  Capital assets Accumulated depreciation

$        1,364,544           179,895        1,544,439

          494,430

Total Assets Liabilities Current liabilities: Accounts payable and accrued liabilities Accrued interest

       2,595,773            (83,685)        3,006,518        4,550,957

Total Liabilities

              8,791 5,023             13,814   163,495 2,212,271               2,600        2,378,366        2,392,180

Total Net Position

          136,322        2,022,455 $        2,158,777

Noncurrent liabilities: Due within one year Due in more than one year Compensated absences

Net Position Net investment in capital assets Restricted for economic development

See Notes to Financial Statements.

12

Taylor Economic Development Corporation STATEMENT OF ACTIVITIES For the Year Ended September 30, 2016

Functions/Programs Primary Government Governmental Activities General government Economic development Total Governmental Activities

Expenses

Program Revenues Charges for Services

$          694,120          156,180          850,300

$                            ‐                            ‐                            ‐

Net (Expense)  Revenue and Changes  in Net Position Governmental Activities

$                       (694,120)                       (156,180)                       (850,300)

General Revenues: Taxes Sales taxes Investment income Other revenues Total General Revenues

                       986,844                               812                            7,000                        994,656

Change in Net Position

                       144,356

Ending Net Position

2,014,421 $                     2,158,777   

Beginning Net Position See Notes to Financial Statements.

13

Taylor Economic Development Corporation BALANCE SHEET GOVERNMENTAL FUND September 30, 2016

General Fund Assets Cash and cash equivalents Sales tax receivable Land held for investment

$

Total Assets Liabilities Accounts payable and accrued liabilities

$

$

1,364,544 179,895 494,430 2,038,869

Total Liabilities

8,791 8,791

Total Fund Balance Total Liabilities and Fund Balance

      2,030,078 2,030,078 $ 2,038,869

Fund Balance Restricted for: Economic development

See Notes to Financial Statements.

                  

14

Taylor Economic Development Corporation RECONCILIATION OF THE BALANCE SHEET TO THE STATEMENT OF NET POSITION GOVERNMENTAL FUND September 30, 2016

Fund Balance ‐ Total Governmental Fund

$       2,030,078

Adjustments for the Statement of Net Position: Capital assets used in governmental activities are not current financial resources and, therefore, not reported in the governmental funds. Capital assets Accumulated depreciation Some liabilities, including long‐term debt and compensated absences, are not reported as  liabilities in the governmental funds. Non‐current liabilities due in one year Non‐current liabilities due in more than one year Accrued interest Compensated absences Net Position of Governmental Activities See Notes to Financial Statements.

15

2,595,773 (83,685)

$

(163,495) (2,212,271) (5,023) (2,600) 2,158,777

Taylor Economic Development Corporation STATEMENT OF REVENUES, EXPENDITURES, AND CHANGES IN FUND BALANCE GOVERNMENTAL FUND For the Year Ended September 30, 2016

General Fund Revenues Sales tax Investment income Other revenue Total Revenues Expenditures Current: Personnel Administrative expenses Marketing Facility Community development Other expenditures Capital outlay Debt service: Principal Interest

$          986,844                 812              7,000          994,656

         260,083            79,319          146,905            50,685          156,180                 655          313,917

Total Expenditures

         105,672            93,912       1,207,328

Total Other Financing Sources

551,779          551,779

Net Change in Fund Balance

         339,107

Ending Fund Balance

      1,690,971 $       2,030,078

Other Financing Sources Loan proceeds

Beginning fund balance

   See Notes to Financial Statements.

16

Taylor Economic Development Corporation RECONCILIATION OF THE STATEMENT OF REVENUES, EXPENDITURES, AND CHANGES IN FUND BALANCE OF GOVERNMENTAL FUND TO THE STATEMENT OF ACTIVITIES For the Year Ended September 30, 2016

Amounts reported for governmental activities in the statement of activities are different  because: Net changes in fund balances ‐ total governmental funds

$

Governmental funds report capital outlays as expenditures. However, in the statement  of activities, the cost of those assets is allocated over their estimated useful lives and reported as depreciation expense. Capital Outlay Depreciation expense

313,917 (58,662)

Some expenses reported in the statement of activities do not require the use of current financial resources and, therefore, are not reported as expenditures in governmental funds. Accrued interest Compensated absences The issuance of long‐term debt provide current financial resources to governmental funds, while the repayment of the principal of long‐term debt consumes the current financial resources of governmental funds. Neither transaction, however, has any effect on net position. This amount is the net effect of these differences in the treatement of long‐term debt and related items. Debt issuance Principal payments Change in Net Position of Governmental Activities See Notes to Financial Statements.

17

339,107

(3,770) (129)

(551,779) 105,672 $

144,356

   (This page intentionally left blank.) 18

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS  September 30, 2016   

I.  ORGANIZATION AND SUMMARY OF SIGNIFICANT ACCOUNTING POLICIES    A. Organizational Structure    The  Taylor  Economic  Development  Corporation  (the  “Corporation”)  was  incorporated  in  Texas  on  May  13,  1994.  The  Corporation  is  exempt  under  Section  50l(c) (3) of the Internal Revenue Code; however, for financial reporting purposes, it  is considered a governmental entity.    The Corporation is a component unit of the City of Taylor, Texas (the ʺCityʺ), and the  board  is  appointed  by  the  City  Council.  The  Corporation  provides  economic  development services to the community, generally within the geographic boundaries  of  the  City.  The  City  has  the  ability  to  exercise  influence  or  control  over  daily  operations,  approve  budgets,  and  provide  funding  although  the  Corporation  is  a  separate legal entity.    The  accompanying  financial  statements  of  the  Corporation  are  prepared  in  conformity  with generally  accepted  accounting principles for governmental entities  as  prescribed  by  the  Governmental  Accounting  Standards  Board  (GASB),  which  is  the  accepted  standard‐setting  body  for  establishing  governmental  accounting  and  financial  reporting  principles.  The  Corporationʹs  significant  accounting  policies  are  described below.     The Corporation has adopted GASB Statements No. 61, The Financial Reporting Entity  and  amendment  of  No.  14  The  Financial  Reporting  Entity,  and  No.  39,  Determining  Whether  Certain  Organizations  Are  Component  Units.  In  accordance  with  these  statements,  a  financial  reporting  entity  consists  of  the  primary  government,  organizations  for  which  the  primary  government  is  financially  accountable,  and  other  organizations  for  which  the  primary  government  is  not  accountable,  but  for  which the nature and significance of their relationship with the primary government  are such that exclusion would cause the reporting entityʹs financial statements to be  misleading or incomplete.    Considerations  regarding  the  potential  for  inclusion  of  other  entities,  organizations  or  functions  in  the  Corporationʹs  financial  reporting  entity  are  based  on  criteria  prescribed  by  generally  accepted  accounting  principles.  These  same  criteria  are  evaluated  in  considering  whether  the  Corporation  is  a  part  of  any  other  governmental or other type of reporting entity. The overriding elements associated  with  prescribed  criteria  considered  in  determining  that  the  Corporationʹs  financial  reporting  entity  status  is  that  of  a  primary  government  are  that  it  has  a  separately  elected governing body, it is legally separate, and it is fiscally independent of other 

19   

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  state  and  local  governments.  Additionally  prescribed  criteria  under  generally  accepted  accounting  principles  include  considerations  pertaining  to  organizations  for  which  the  primary  government  is  financially  accountable,  and  considerations  pertaining  to  organizations  for  which  the  nature  and  significance  of  their  relationship with the primary government are  such  that  exclusion  would  cause  the  reporting entityʹs financial statements to be misleading or incomplete.     The  City  is  the  primary  government  which  exercises  significant  influence  over  the  Corporation. Significant influence or accountability is based primarily on operational  or financial relationships with the City. Due to the nature of the relationship between  the  City  and  the  Corporation,  the  Corporation  has  been  included  as  a  component  unit of the City for financial statement purposes.    The Corporation is made up of five board members appointed by the City Council.  The  Board  has  governance  responsibilities  over  all  activities  related  to  corporate  services  within  the  jurisdiction  of  the  City.  The  Board  is  appointed  by  the  City  Council  and  has  the  exclusive  power  and  duty  to  govern  and  oversee  the  management of the Corporation. The Corporation receives funding from local state  sales  tax  and  must  comply  with  the  requirements  of  this  funding  per  the  Development Corporation Act of 1979.    B. Financial Statement Presentation    These  financial  statements  include  implementation  of  Governmental  Accounting  Standards  Board  (GASB)  Statement  No.  34,  Basic  Financial  Statements  –  and  Management’s Discussion and Analysis – for State and Local Governments.  Requirements  of the statement include the following:    •  A  Management’s  Discussion  and  Analysis  (MD&A)  section  providing  an  analysis of the Corporation’s overall financial position and results of operations;     

•  Financial  statements  prepared  using  full  accrual  accounting  for  all  of  the  Corporation’s activities; 

 

•  A change in the fund financial statements to focus on the major funds.    GASB Statement No. 34 established standards for external financial reporting for all  state and local governmental entities, which includes a statement of net position and  a  statement  of  activities.  It  requires  the  classification  of  net  position  into  three  components:  net  investment  in  capital  assets;  restricted;  and  unrestricted.    These  classifications are defined as follows: 

 

20 

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  •  Net  investment  in  capital  assets—This  component  of  net  position  consists  of  capital assets, including restricted capital assets, net of accumulated depreciation  and  reduced  by  the  outstanding  balances  of  any  bonds,  mortgages,  notes,  or  other  borrowings  that  are  attributable  to  the  acquisition,  construction,  or  improvement of those assets.    •  Restricted—This component of net position consists of constraints placed on net  position use through external constraints imposed by creditors (such as through  debt covenants), grantors, contributors, laws or regulation of other governments  or  constraints  imposed  by  law  through  constitutional  provisions  or  enabling  legislation.    •  Unrestricted—This component of net position consists of net position that do not  meet the definition of “restricted” or “net investment in capital assets.”    C. Government‐Wide and Fund Financial Statements    The  government‐wide  financial  statements  (i.e.,  the  statement  of  net  position  and  the statement of changes in net position) report information about the Corporation  as  a  whole.    Governmental  activities  are  normally  are  supported  by  taxes  and  intergovernmental revenues.     The  statement  of  activities  presents  a  comparison  between  direct  expenses  and  program  revenues  for  each  function  of  the  Corporation’s  governmental  activities.  Direct expenses are those that are specifically associated with a program or function  and,  therefore,  are  clearly  identifiable  to  a  particular  function.  Program  revenues  include charges paid by the recipients of goods or services offered by the programs  and grants that are restricted to meeting the operational or capital requirements of a  particular  program.  Revenues  that  are  not  classified  as  program  revenues, such as  taxes and investment earnings, are presented as general revenues.    The government reports the following governmental fund:    Governmental Funds     Governmental  funds  are  those  funds  through  which  most  governmental  functions  are typically financed.         

21 

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  General Fund     The general fund is used to account for the proceeds of specific revenue sources  that  are  legally  restricted  to  expenditures  for  specified  purposes.  The  principal  source of revenue is sales tax collected by the City to be used by the Corporation  for expenditures on economic development.    D. Measurement Focus and Basis of Accounting     The  government‐wide  statements  of  net  position  and  statements  of  activities  are  accounted for on a flow of economic resources measurement focus, accrual basis of  accounting.  With this measurement focus, all assets and all liabilities associated with  the operations of these activities are included on the balance sheet.      The accounting and financial reporting treatment applied to a fund is determined by  its measurement focus. With this measurement focus, only current assets and current  liabilities generally are included on the balance sheet.  Operating statements of these  funds present increases (i.e., revenues and other financing resources) and decreases  (i.e., expenditures and other financing uses) in net current assets.    The  Corporation  utilizes  the  modified  accrual  basis  of  accounting  in  the  governmental fund type.  Under the modified accrual basis of accounting, revenues  are  recognized  in  the  accounting  period  when  they  are  susceptible  to  accrual  (i.e.,  when  they  are  measurable  and  available).    Measurable  means  the  amount  of  the  transaction  can  be  determined  and  available  means  collectible  within  the  current  period  or  soon  enough  thereafter  to  pay  liabilities  of  the  current  period.    For  this  purpose, the Corporation considers revenues available if they are collected within 60  days  of  the  end  of  the  current  period.    Revenues  susceptible  to  accrual  include  charges for services and interest on temporary investments.    Sales  taxes  and  interest  associated  with  the  current  period  are  all  considered  to  be  susceptible to accrual and so have been recognized as revenues of the current period.   Other  receipts  and  other  taxes  become  measurable  and  available  when  cash  is  received by the government and are recognized as revenue at that time.    Under  modified  accrual  accounting,  expenditures  are  recognized  in  the  accounting  period in which the liability is incurred, if measurable, except for interest on general  long‐term debt, which is recognized when due.   

22 

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  E. Assets, Liabilities, and Fund Equity or Net Position     1. Deposits and Investments    The  Corporation’s  cash  and  cash  equivalents  are  considered  to  be  cash  on  hand,  demand  deposits  and  short‐term  investments  with  original  maturities  of  three  months  or  less  from  the  date  of  acquisition.    For  the  purpose  of  the  statement  of  cash  flows,  the  proprietary  fund  types  consider  temporary  investments  with  maturity of three months or less when purchased to be cash equivalents.    In  accordance  with  GASB  Statement  No.  31,  Accounting  and  Reporting  for  Certain  Investments and External Investment Pools, the Corporation reports all investments at  fair  value,  except  for  “money  market  investments”  and  “2a7‐like  pools.”    Money  market investments, which are short‐term highly liquid debt instruments that may  include  U.S.  Treasury  and  agency  obligations,  are  reported  at  amortized  costs.   Investment  positions  in  external  investment  pools  that  are  operated  in  a  manner  consistent with the SEC’s Rule 2a7 of the Investment Company Act of 1940, such as  TexPool, are reported using the pools’ share price.    The Corporation has adopted a written investment policy regarding the investment  of  its  funds  as  defined  in  the  Public  Funds  Investment  Act,  Chapter  2256,  of  the  Texas Governmental Code.  In summary, the Corporation is authorized to invest in  the following:    Obligations of the United States or its agencies and instrumentalities  Direct obligations of the State of Texas  Fully collateralized certificates of deposit and money market accounts  Statewide investment pools    2. Fair Value    As  of  September  30,  2016,  the  Corporation  has  applied  Governmental  Accounting  Standards  Board  (“GASB”)  Statement  No.  72,  Fair  Value  Measurement  and  Application. GASB Statement No. 72 provides guidance for determining a fair value  measurement for reporting purposes and applying fair value to certain investments  and disclosures related to all fair value measurements.    3. Receivables and Interfund Transactions    Transactions  between  the  City  and  the  Corporation  outstanding  at  the  end  of  the  year are classified as ʺdue to/from component unit/primary government.ʺ 

23 

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  All trade receivables are shown net of any allowance for uncollectible amounts.    4. Inventories and Prepaid Items    The  costs  of  inventories  are  recorded  as  expenditures  when  the  related  liability  is  incurred, (i.e., the purchase method).  The inventories are valued at the lower of cost  or  market  using  the  first‐in/first‐out  method.  Certain  payments  to  vendors  reflect  costs applicable to future accounting periods (prepaid expenditures) are recognized  as expenditures when utilized.     5. Capital Assets    Capital assets, which include property, plant, equipment, and infrastructure assets  (e.g., roads, bridges, sidewalks, and similar items) are reported in the government‐ wide financial statements.  Capital assets are defined by the Corporation, as assets  with  an  initial  individual  cost  of  more  than  $5,000  and  an  estimated  useful  life  in  excess of one year.  Such assets are recorded at historical cost or estimated historical  cost if purchased or constructed.  Donated capital assets are recorded at estimated  fair  market  value  at  the  date  of  donation.    Major  outlays  for  capital  assets  and  improvements are capitalized as projects are constructed.    Interest  costs  incurred  in  connection  with  construction  of  enterprise  fund  capital  assets  are  capitalized  when  the  effects  of  capitalization  materially  impact  the  financial statements.    The  costs  of  normal  maintenance  and  repairs  that  do  not  add  to  the  value  of  the  asset or materially extend assets’ lives are not capitalized.    Property,  plant,  and  equipment  of  the  primary  government,  as  well  as  the  component units, are depreciated using the straight‐line method over the following  estimated useful years.        Estimated     Asset Description  Useful Life  Vehicles    5 years  Furniture and equipment    5 to 10 years  Infrastructure    40 years  Buildings and improvements    40 years           

24 

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  6. Fund Balance Flow Assumptions    Sometimes  the  government  will  fund  outlays  for  a  particular  purpose  from  both  restricted  and  unrestricted  resources  (the  total  of  committed,  assigned,  and  unassigned fund balance). In order to calculate the amounts to report as restricted,  committed,  assigned,  and  unassigned  fund  balance  in  the  governmental  fund  financial statements a flow assumption must be made about the order in which the  resources  are  considered  to  be  applied.  It  is  the  government’s  policy  to  consider  restricted  fund balance to have been depleted before using any of the components  of  unrestricted  fund  balance.  Further,  when  the  components  of  unrestricted  fund  balance can be used for the same purpose, committed fund balance is depleted first,  followed by assigned fund balance. Unassigned fund balance is applied last.    7. Fund Balance Policies    Fund balance of governmental funds is reported in various categories based on the  nature  of  any  limitations  requiring  the  use  of  resources  for  specific  purposes.  The  government itself can establish limitations on the use of resources through either a  commitment (committed fund balance) or an assignment (assigned fund balance).    The committed fund balance classification includes amounts that can be used only  for the specific purposes determined by a formal action of the government’s highest  level  of  decision‐making  authority.  The  governing  body  is  the  highest  level  of  decision‐making  authority  for  the  government  that  can,  by  adoption  of  an  ordinance  prior  to  the  end  of  the  fiscal  year,  commit  fund  balance. Once  adopted,  the  limitation  imposed  by  the  ordinance  remains  in  place  until  a  similar  action  is  taken (the adoption of another ordinance) to remove or revise the limitation.    Amounts in the assigned fund balance classification are intended to be used by the  government  for  specific  purposes  but  do  not  meet  the  criteria  to  be  classified  as  committed.  The governing  body  (Board  of Directors) has by  resolution authorized  the finance director to assign fund balance. The Board of Directors may also assign  fund  balance  as  it  does  when  appropriating  fund  balance  to  cover  a  gap  between  estimated  revenue  and  appropriations  in  the  subsequent  year’s  appropriated  budget.  Unlike  commitments,  assignments  generally  only  exist  temporarily.  In  other  words,  an  additional  action  does  not  normally  have  to  be  taken  for  the  removal  of  an  assignment.  Conversely,  as discussed above, an additional action  is  essential to either remove or revise a commitment.   

25 

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  8. Compensated Absences    The liability for compensated absences reported in the government‐wide consists of  unpaid, accumulated vacation balances. The liability has been calculated using the  vesting  method,  in  which  leave  amounts  for  both  employees  who  currently  are  eligible to receive termination payments and other employees who are expected to  become  eligible  in  the  future  to  receive  such  payments  upon  termination  are  included.  Vested  or  accumulated  vacation  leave  and  compensated  leave  of  government‐wide and proprietary funds are recognized as an expense and liability  of those funds as the benefits accrue to employees.    It  is  the  Corporationʹs  policy  to  liquidate  compensated  absences  with  future  revenues  rather  than  with  currently  available  expendable  resources.  Accordingly,  the Corporationʹs general fund recognizes accrued compensated absences when it is  paid.    9. Long‐Term Obligations    In  the  government‐wide  financial  statements,  long‐term  debt  and  other  long‐term  obligations are reported as liabilities in the statement of net position. The long‐term  debt consists of accrued compensated absences.    Long‐term debt for is not reported as liabilities in the fund financial statements until  due.  Debt  proceeds  are  reported  as  other  financing  sources,  net  of  the  applicable  premium  or  discount  and  payments  of  principal  and  interest  reported  as  expenditures.    Issuance  costs,  even  if  withheld  from  the  actual  net  proceeds  received,  are  reported  as  debt  service  expenditures.    However,  claims  and  judgments paid are reported as a liability in the fund financial statements only for  the portion expected to be financed from expendable available financial resources.    Assets  acquired  under  the  terms  of  capital  leases  are  recorded  as  liabilities  and  capitalized in the government‐wide financial statements at the present value of net  minimum lease payments at inception of the lease.  In the year of acquisition, capital  lease  transactions  are  recorded  as  other  financing  sources  and  as  capital  outlay  expenditures in the general fund.  Lease payments representing both principal and  interest  are  recorded  as  expenditures  in  the  general  fund  upon  payment  with  an  appropriate  reduction  of  principal  recorded  in  the  government‐wide  financial  statements.       

26 

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  10. Estimates    The  preparation  of  financial  statements,  in  conformity  with  generally  accepted  accounting  principles,  requires  management  to  make  estimates  and  assumptions  that affect the reported amounts of assets and liabilities and disclosure of contingent  assets  and  liabilities  at  the  date  of  the  financial  statements  and  the  reported  amounts  of  revenues  and  expenditures/expenses  during  the  reporting  period.   Actual results could differ from those estimates.    II. RECONCILIATION OF GOVERNMENT‐WIDE AND FUND FINANCIAL  STATEMENTS    A. Explanation of certain differences between the governmental fund balance sheet  and the government‐wide statement of net position.    The governmental fund balance sheet includes reconciliation between fund balance‐ total  governmental  funds  and  net  position‐governmental  activities  as  reported  in  the  government‐wide  statement  of  net  position.  One  element  of  that  reconciliation  explains that long‐term liabilities, including compensated absences, are not due and  payable in the current period and, therefore, are not reported in the funds.    B. Explanation  of  certain  differences  between  the  governmental  fund  statement  of  revenues, expenditures, and changes in fund balances and the government‐wide  statement of activities.    The  governmental  fund  statement  of  revenues,  expenditures,  and  changes  in  fund  balances  includes  a  reconciliation  between  net  changes  in  fund  balances  –  total  governmental  funds  and  changes  in  net  position  of  governmental  states  that,  “the  issuance  of  long‐term  debt  (e.g.,  bonds)  provides  current  financial  resources  to  governmental  funds,  while  the  repayment  of  the  principal  of  long‐term  debt  consumes  the  current  financial  resources  of  governmental  funds.    Also,  governmental  funds  report  the  effect  of  premiums,  discounts,  and  similar  items  when debt is first issued, whereas these amounts are deferred and amortized in the  statement of activities.”      III.  STEWARDSHIP, COMPLIANCE, AND ACCOUNTABILITY    Annual  budgets  are  adopted  on  a  basis  consistent  with  generally  accepted  accounting principles (GAAP) for the general fund. The original budget is adopted  by the Board prior to the beginning of the year.   

27 

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  A budget is prepared by fund and function. Appropriations lapse at the end of the  year.    1. Excess of Expenditures Over Appropriations:    For  the  year  ended  September  30,  2016,  actual  general  fund  expenditures  exceed  appropriations by $369,493. This variance primarily relates to actual capital outlays  of $313,917 not being budgeted for.    IV.  DETAILED NOTES ON ALL FUNDS     A.  Receivables     The following comprise receivable balances of the Corporation at year end:    General  Sales tax 

                                             

28 



179,895  



179,895  

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  B.  Capital Assets    A  summary  of  changes  in  governmental  activities  capital  assets  for  the  year  end  was as follows:    Beginning

Decreases/

Ending

Balances

Increases

Reclassifications

Balances

$       2,256,833

$          296,673

$        (2,553,506)

$                         ‐

      2,256,833

         296,673

       (2,553,506)

                        ‐

Capital assets being depreciated Industrial building Commercial sign Office Equipment Total capital assets being depreciated

$                      ‐                      ‐ 25,023            25,023

$                      ‐ 17,244                      ‐            17,244

Less accumulated depreciation Industrial building Commercial sign Office Equipment Total Accumulated Depreciation

                     ‐                      ‐            25,023            25,023

58,518 144                      ‐            58,662

                       ‐                        ‐                        ‐                        ‐

58,518 144 25,023               83,685

Total Capital Assets, Net

$       2,256,833

$          255,255

$                        ‐

$          2,512,088

Capital assets not being depreciated Construction in progress Total capital assets not being depreciated

$

2,553,506                        ‐                        ‐          2,553,506

$

2,553,506 17,244 25,023          2,595,773

  During the year, the Corporation invested an additional $296,673 for construction  costs  of  the  industrial  building.  The  building  will  be  available  for  manufacturing  businesses  looking  to  relocate  operations  to  the  City.  The  construction  was  completed  in  October  2016.  In  addition,  the  Corporation  invested  in  a  new  commercial  sign  for  the  entrance  of  Mustang  Creek  Industrial  Park  totaling  $17,244.    Depreciation was charged to governmental functions as follows:    Economic development Total Governmental Activities Depreciation Expense

$

58,662

$

58,662

         

29 

Taylor Economic Development Corporation NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  C. Long‐term Liabilities The Corporationʹs long‐term obligations at September 30, 2016 are composed of the following: 

Beginning Balance Governmental Activities: Citizens National Bank ‐ Line of credit Compensated absences Total

$      1,929,659    2,471 $      1,932,130

Additions $

    551,779       129     551,908

$

Ending Balance

Payments $ $

  (105,672)      ‐   (105,672)

$

     2,375,766   2,600      2,378,366

Amounts Due Within One Year

$

In  order  to  fund  the  construction  of  the  industrial  building,  the  Corporation  obtained  credit  financing  from  Citizens  National  Bank  in  April  2015.  The  maximum principal to be financed is $3,500,000. The total amount drawn through  September 30, 2016 was $2,481,438. Interest accrues at 3.95% annually for the first  five  years  and  adjusts  to  the  prime  rate  plus  .75%  through  the  date  of  maturity.  Principal  payments  are  due  monthly  and  commenced  in  February  2016.  Total  principal  payments  during  the  current  year  amounted  to  $105,672.  The  line  of  credit matures in August 2028.  

30 

     163,495   ‐      163,495

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  As of September 30, 2016, the debt service requirements are as follows:   

Year ending September 30,  2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 Total

Citizens National Bank Principal Interest $               163,495 $                 91,176               170,349                 84,323               177,200                 77,471               180,340                 74,331               182,610                 72,061               190,999                 63,672               199,773                 54,898               208,951                 45,720               218,550                 36,121               228,590                 26,081               239,092                 15,580               215,817                   4,645 $            2,375,766 $               646,079  

                                           

 

31 

 

Taylor Economic Development Corporation NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  D. Notes Receivable The  notes  below  represent  notes  receivable  at  September  30,  2016  in  which  the amount will be forgiven if specific conditions are met. Accordingly, these notes are not reflected in the balance sheet.

Forgivable Notes Receivable Alliance Geotechnical Group of Austin, Inc.

$

Original 

Beginning 

Commitment

Balance

 50,062 

$

Ending Additions

  50,062

$

    ‐

Reductions $

Balance   ‐

$

  50,062

K. G. Industries, LLC

    91,224

  91,224

    ‐

  ‐

  91,224

Ringer Windows, Inc. (MRB Holdings, LLC)

    87,438

  87,438

    ‐

  ‐

  87,438

Clark Travel Enterprises, LLC

    47,050

  47,050

    ‐

  ‐

  47,050

HDI Plastics, Inc.

  140,000

   140,000

    ‐

  ‐

   140,000

Spider Monkey Marketing, Inc.

    12,500

  12,500

    ‐

  ‐

Wilco Recycling

    37,500

  37,500

    ‐

  ‐

37,500

JMF Materials, LLC

  184,970

  91,729

    ‐

  ‐

91,729

Jeffʹs Resurrections, LLC

    44,268

  42,268

    ‐

  ‐

42,268

Moenke Custom Wood and Milw ork LLC

    30,000

  29,919

    ‐

  ‐

29,919

Taylor Iron‐Machine Woorks

    45,000

  45,000

    ‐

  ‐

45,000

PeggyJan

  100,000

  50,000

    ‐

  ‐

50,000

Chisum Pierce

    20,000

   ‐

  20,000

  ‐

20,000

Summit Custom Cabinets

  393,700

   ‐

  3,201

  ‐

  3,201

  1,220,000

   ‐

  2,700

  ‐

  2,700

Noren Products Totals

$

  2,503,712

$

   724,689

$

  25,901

$

  ‐

*

$

*On  January  1,  2014,  Spider  Monkey  Marketing,  Inc.  failed  to  comply  with  all requirements  of  the  agreement.  The  note  is  now  due  in  full  plus  interest  and attorney’s fees. No payments have been made as of the date of the audit report and the loan balance has been fully allowed for.

32 

12,500

   750,590

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  The  terms  and  remaining  commitments  associated  with  the  forgivable  notes  receivable are as follows:    Forgivable Notes Receivable Alliance Geotechnical Group of Austin, Inc.

Original 

Ending

Remaining 

Commitment

Balance

Commitment

Interest Rate

Due Date

$               50,062 

$              50,062

$                           ‐

Prime + 3%

September 2021 January 2021

K. G. Industries, LLC

             91,224

             91,224

                          ‐

7%

Ringer Windows, Inc. (MRB Holdings, LLC)

             87,438

             87,438

                          ‐

Prime + 3%

May 2022

Clark Travel Enterprises, LLC

             47,050

             47,050

                          ‐

Prime + 3%

August 2022

HDI Plastics, Inc.

           140,000

           140,000

                          ‐

0%

January 2023

Wilco Recycling

             37,500

             37,500

                          ‐

0%

July 2018

JMF Materials, LLC

           184,970

             91,729

               93,241

6%

January 2023

Jeffʹs Resurrections, LLC

             44,268

             42,268

                          ‐

0%

October 2023

Moenke Custom Wood and Milwork LLC

             30,000

             29,919

                       81

6%

September 2024

Taylor Iron‐Machine Works

             45,000

             45,000

                          ‐

0%

April 2025

PeggyJan

           100,000

             50,000

               50,000

0%

February 2017

Chisum Pierce

             20,000

             20,000

                          ‐

0%

n/a

Summit Custom Cabinets

           393,700

                3,201

            390,499

0%

7/21/2025

3%

12/2/2020

Noren Products Totals

        1,220,000

                2,700

         1,217,300

$         2,491,212

$            738,090

$          1,751,121

  E. Economic Development Agreement    The City of Taylor will annually budget and contribute to the Corporation one‐half  percent  of  its  estimated  annual  revenue  from  sales  tax  to  promote  economic  development within the City. All funding received from the City is to be separately  accounted for and is the property of the City in the event of the dissolution of the  Corporation.  The  Board  of  Directors  has  five  voting  members  all  of  whom  are  appointed by the City.    Sales  tax  received  by  the  Corporation  totaled  of  $986,844  for  the  year  ended  September 30, 2016.    F. Retirement Plan    The  Corporation  participates  in  the  City  of  Taylor’s  nontraditional,  joint  contributory,  hybrid  defined  benefit  pension  plan  administered  by  the  Texas  Municipal  Retirement  System  (TMRS).  TMRS  is  an  agency  created  by  the  State  of  Texas and administered in accordance with the TMRS Act, Subtitle G, Title 8, Texas  Government  Code  (the  TMRS  Act)  as  an  agent  multiple‐employer  retirement  system  for  municipal  employees  in  the  State  of  Texas.  The  TMRS  Act  places  the  general administration and management of the System with a six‐member Board of 

33 

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  Trustees.  Although  the  Governor,  with  the  advice  and  consent  of  the  Senate,  appoints the Board, TMRS is not fiscally dependent on the State of Texas. TMRS’s  defined  benefit  pension  plan  is  a  tax‐qualified  plan  under  Section  401  (a)  of  the  Internal  Revenue  Code.  TMRS  issues  a  publicly  available  comprehensive  annual  financial report (CAFR) that can be obtained at www.tmrs.com.    All eligible employees of the Corporation are required to participate in TMRS.    The  City  of  Taylor  has  adopted  the  provision  of  Governmental  Accounting  Standard Board (GASB Statement No. 68, entitled Accounting and Financial Reporting  for Pensions, an amendment of GASB Statement No. 27 and Statement No. 71, Pension  Transition  for  Contributions  Made  Subsequent  to  the  Measurement  Date.  As  part  of  GASB 68, the City of Taylor is required to record its net funded pension liability. As  such, the Corporation has not recorded a net pension liability or any other related  balances associated with GASB 68.    The Corporationʹs contribution to the Plan totaled $24,265 for 2016.    G. Operating Lease    The  Corporation  entered  into  a  two  year  lease  for  office  space  commencing  on  January 1, 2014 for $2,500 per month. This lease expired on December 31, 2015 and  will continue on a month to month basis thereafter until termination.    H. Related Party Transactions    The Corporation utilizes Black Stallion Lawn Care (“Black Stallion”) for lawn care  services  at  Mustang  Creek  Industrial  Park.  Black  Stallion  is  owned  jointly  by  a  Board member of the Corporation and her spouse.     The  Corporation  incurred  a  total  of  $10,630  in  lawn  care  expenses,  which  were  included  within  community  development  expenses  within  the  Statement  of  Revenues, Expenditures, and Changes in Fund Balance. There was no outstanding  payable balance as of yearend.    I. Land Held for Investment    Land and land improvements acquired by the Corporation for the express purpose  of being resold, granted, or redeveloped is reported as land held for investment on  the Statement of Net Position. The land is recorded at cost.    

34 

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  The  Corporation  did  not  acquire  any  land  investments  during  the  year.  One  land  investment valued at $5,000 expired during the year and therefore, was disposed as  of  September  30,  2016.  The  total  cost  of  land  held  for  investment  amounted  to  $494,430 as of September 30, 2016.    V.  OTHER INFORMATION    A. Commitments and Contingent Liabilities    Texas Department of Commerce      The  City  of  Taylor  entered  into  an  agreement  with  the  Texas  Department  of  Commerce  and  its  Texas  Capital  Fund  to  finance  the  improvements  necessary  to  convert the building purchased by TEDC into a college campus facility. These costs  totaled $518,815 and were financed by the Texas Capital Fund. The City agreed to  repay  this  amount  in  monthly  installments  of  $2,083  over  twenty  years.  The  Corporation entered into a lease agreement with the college for monthly payments  equal  to  that  amount.  The  City  entered  into  an  agreement  with  the  Corporation  which assigned the lease payment to the City to facilitate this reimbursement. The  Corporation has guaranteed the repayment of this amount.    On  August  23,  2001,  title  to  the  college  building  was  transferred  to  the  Temple    College at Taylor Foundation. The Corporationʹs guarantee of the City’s repayment  of the Texas Capital Fund loan remains in effect.     Sales tax rebate    The  Corporation  entered  into  a  sales  tax  reimbursement  economic  incentive  agreement with Burrows Cabinets, in which the Corporation will reimburse 50% of  the  state  sales  tax  received  by  the  City,  paid  by  Burrows  Cabinets,  beginning  October  1,  2013  and  ending  December  31,  2017.  Total amounts  reimbursed on  this  agreement during the current year was $20,922.    Judgment receivable    The  Corporation  foreclosed  and  received  a  judgment  against  Spider  Monkey  for  non‐compliance of their grant terms. The judgment was for $12,500 as the principal  amount  due;  $1,419.30  as  interest  to  date  of  the  judgment;  $1,200  as  attorney  fees;  costs  of  court;  interest  at  the  rate  of  18%  per  year  on  total  judgment  from  date  of  judgment  until  paid  in  full.  The  Corporation  has  recorded  a  receivable  for  the  principal portion of this agreement. No payments received to date. 

35 

Taylor Economic Development Corporation  NOTES TO FINANCIAL STATEMENTS, Continued  September 30, 2016  B. Subsequent Events    There  were  no  material  subsequent  events  through  March  27,  2017,  the  date  the  financial statements were issued.   

36 

SUPPLEMENTARY INFORMATION

37

(This page intentionally left blank.) 38

Taylor Economic Development Corporation SCHEDULE OF REVENUES, EXPENDITURES, AND CHANGES IN FUND BALANCE ‐ BUDGET AND ACTUAL GENERAL FUND For the Year Ended September 30, 2016

Original and  Final Budget Revenues Sales tax Investment income Other revenue Total Revenues Expenditures Personnel Administrative expenses: Office furniture and equipment Supplies & postage Professional services Dues and memberships Insurance Marketing: Community outreach Marketing Travel Facility: Office maintenance Rent Phone & internet Community development: Grants and incentives Local meetings Industrial park Capital Outlay Debt service  Principal Interest Other expenditures Total Expenditures

$

950,000  ‐  ‐ 950,000

2016 Actual $

986,844 812 7,000 994,656

Variance with Final Budget Positive (Negative) $            36,844 812              7,000            44,656

250,621

         260,083

            (9,462) *

5,000 3,000 32,000 22,700 28,514

             1,003              7,030            48,031            17,701              5,554

             3,997             (4,030) *           (16,031) *              4,999            22,960

10,000 76,000 57,100

             1,526          114,289            31,090

             8,474           (38,289) *            26,010

11,000 34,400 6,000

           15,173            30,000              5,512

            (4,173) *              4,400 488

10,000  ‐ 20,000  ‐

         127,798              3,627            24,755 313,917

        (117,798) *             (3,627) *             (4,755) *         (313,917) *

159,000 94,000 18,500          837,835

         105,672            93,912  655       1,207,328

           53,328 88            17,845         (369,493)

Other Financing Sources Loan proceeds Total Other Financing Sources

 ‐  ‐

         551,779          551,779

         551,779          551,779

Net Change in Fund Balance

$          112,165

         339,107

$          226,942

Beginning fund balance Ending Fund Balance

$

1,690,971 2,030,078

Notes to  Supplementary Information 1. Annual budgets are adopted on a full accrual basis. * 2. Expenditures exceeded appropriations at the legal level of control.

39

   (This page intentionally left blank.) 40